今年3月，我去了一趟新加坡。这几年，那里一直是全球Web3最热火朝天，也是最龙蛇混杂的地方。但这次去，似乎冷清了不少。
怎么回事？原来，他们好多人，都把阵地转移到了：香港。转移的原因，和最近特别火的一个词有关：稳定币。
香港，将于8月1日实施《稳定币条例》，率先开始全链条监管稳定币。6月18日，中国人民银行行长潘功胜提及稳定币，“重塑传统支付体系，缩短跨境支付链条”。刘强东更是说，稳定币，会让跨境支付成本降90%，10秒钟之内完成。希望有天，全球消费都用京东稳定币。蚂蚁集团，也准备申请牌照。
被称为“支付体系未来”、“重塑跨境支付”，连京东阿里都要跑步入场，稳定币，到底是个什么东西？和我又有什么关系？
先看《稳定币条例》。
根据条例第3条款，稳定币被定义为：一种基于分布式账本技术的加密数码价值。价值参照单一或一篮子资产（如官方货币）以维持稳定，并意图被公众接受为交易媒介。
什么意思？
打一个笼统的比方。你一定去过游戏厅。推门第一件事，就是换游戏币。掏100块钱，换100枚游戏币。游戏币，就是你在游戏厅里的“稳定币”。因为它价值稳定，被所有游戏机接受。走的时候，你还能再去服务台，把剩下的退掉。
稳定币的逻辑，也很相似。区块链，就像一个“全球游戏厅”。发行商，就像服务台。他必须要实打实地存1万元（抵押资产），才能在区块链上发行1万稳定币（就假如叫R币）。一枚R币，能买一颗白菜。如果哪天你怀疑，一枚R币买不回一颗白菜，随时可以拿着R币来兑钱。
和安全资产1:1的刚性兑付承诺，就是“R币”被信任的基石。也是未来京东、蚂蚁可能发行的稳定币，能被信任的基石。
这游戏厅听起来不错。但如果服务台不靠谱怎么办？没事。不是谁想发，就能发的。《稳定币条例》也对发行方，有着明确要求：
在香港注册成立的公司，或在香港以外注册成立的认可机构（如受监管的银行或金融机构），并在香港设有注册办事处。（第14条款）
财务稳健性（比如，维持最低2500万港币的实缴资本），健全的管理能力、合规体系、技术能力，等等等等。（第15条款及《附表2》）
将储备资产，存放于正规托管机构，资产完全隔离，不得用于其他目的。（第17条款）
所以，稳定币，本质上并不是钱，只是钱的凭证。虽然发行在区块链上，但本身没价值，价值完全来自于1:1抵押的真实安全资产，比如美元、港元等法定货币。
不过，既然和美元，港币完全锚定，感觉和比特币们比起来，升值潜力太小了吧？那我还搞它干嘛？
这是因为，它不是用来炒的，是用来花的。用它来进行支付，理论上至少能解决2个难题。
第一个难题，叫：跨境支付。
假如我在国内，想把货款支付给越南供应商，可能得先把人民币换成美元，再去到中间行，再转到越南的银行，再到给供应商。一套搞完，几天过去了。手续费不说，假如这几天汇率跌了，亏的钱我也得顶着。
但稳定币就不一样了。它天生，就跑在一条叫“区块链”的全球公共高速路上。不分国界，瞬间到账，成本极低。虽然你支付宝里的余额，也是“钱的凭证”，但这个凭证，记录在阿里的服务器里，就像一个私家停车场。
稳定币的出现，对现有的跨境支付体系，是一次冲击。
第二个难题，叫：信任。
做生意，最怕对方不守信用。货发过去了，你不给我打款。怎么办？打电话、发邮件，甚至打官司。大家都很焦虑，交易成本极高。
但稳定币，是一种“可编程货币”。你可以提前给这笔钱，设好程序。比如，只要物流显示货物已在越南签收，就自动划转30%货款。
这就是：智能合约。整个过程，不需要批准，也无法单方面终止。没有“我以为”，更没有扯皮。代码，就是信任。这，就能极大降低整个社会的交易成本。
所以，虽然稳定币不太可能创造额外的货币，但它却可以给你手里的货币，增加功能，提高效率。
不过，虽然稳定币好处不少，但这也不代表，它就是没有隐患的。
因为，这种用安全资产给货币做担保的玩法，70多年前，就有人玩过一次。1944年，美国和世界各国商量：咱们建立一个全球货币体系。全球贸易，都用美元交易。你们的货币，都和美元挂钩。货币不需要换来换去，特别方便。
那怎么保证美元的价值稳定呢？我把黄金和美元挂钩，每发行35美元，就在国库里存1盎司黄金。你拿美元来找我，我随时给你换。
美元，成了黄金的“稳定币”。这，就是著名的“布雷顿森林体系”。
但问题，很快就来了。20世纪60年代，越南战争，美国拼命印钱。钱印太多，通货膨胀，影响的国家越来越多，他们就开始怀疑，你印这么多钱，黄金还够兑付吗？美元，不会有一天崩掉吧？不行，我得去把美元储备换成黄金。据说，戴高乐时期的法国，甚至派出了军舰去拉黄金，以示决心。
眼看，家底要被搬空了。1971年8月15日，时任美国总统尼克松上了电视。他说了一堆客套话，比如“对抗投机分子”、“维护世界金融稳定”，但全世界都听懂了那句潜台词：耍赖。今天起，我美元就不换黄金了。
（尼克松冲击。图片来自：瑞达利欧《应对变化中的世界》）
这，就是“尼克松冲击”。全世界都炸了锅。这不就是公开违约吗？消息一出，美元暴跌。据说在当时的法国巴黎，出租车司机甚至直接挂上了牌子：不收美元。
布雷顿森林体系，一夜之间轰然倒塌。根本原因，只有一个：作为“稳定币”的发行方，美国没能守住自己的承诺。把目光拉回到今天。每一个稳定币的发行方，某种意义上，就像当年的美国。而每一个稳定币的使用者，都像当年手持“美金”的各国。
历史从未远去，只是换了一件外衣。
香港，正在致力于巨大的金融创新。这片土壤，必然会出现大量的金融科技公司和产品。让稳定币合法地发行，是一项了不起的尝试。它当然意味着，跨境支付的效率提升；但它也意味着，一旦监管不够，发行方超发货币，所引发的系统风险。
它的上限，由技术决定。但它的下限，由监管决定。
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